Русский
Русский
English
Статистика
Реклама

Выходов нет что ждет российские стартапы в2020 году

РАЗОБРАТЬСЯ24 декабря

Выходов нет

Что ждет российские стартапыв 2020 году

Выходов нет: что ждет российскиестартапы в 2020 году

Мария Салтыкова

специальный корреспондент Inc.

Объем российского венчурного рынка в 2019 году резкосократился: по данным исследования Inc., число и общаясумма публичных сделок уменьшились вдвое. Частные российские инвесторырассказали Inc., почему рынок упал, насколько критичным можносчитать такое падение и есть ли перспективыу российского венчура в 2020 году.


Сделки в кулуарах

Количество сделок в 2019 году снизилосьс 275 до 134 по сравнениюс 2018 годом. Их объем сократился во всехобластях, кроме государственного венчура, который показал рост.Среди частных инвесторов число сделок уменьшилосьс 34 до 18, а объем сократилсяс 1,86 до 1,16 млрд руб.

Президент Национальной ассоциации бизнес-ангелов (НАБА) ВиталийПолехин считает, что данные о публичных сделках могут отражатьне всю ситуацию на рынке: многие сделки, особеннона ранних стадиях, остаются в тени. По его словам,венчурные фонды  единственные участники рынка, кторассказывает о сделанных инвестициях, но даже они делаютэто не всегда и не сразу.

В случае с частными инвесторами увидеть картину целикомневозможно, уверен Полехин. Даже если по цифрам кажется, чторынок растет или падает, причина может быть в том, чтокого-то в прошлый раз посчитали, а кого-тоне посчитали. Объем российского венчурного рынка при этом сампо себе невелик, так что любая неучтенная сделка может влиятьна результаты исследований.

Лучшие сделки проходят тихо и в кулуарах, говорит частный инвестор, основатель венчурного фонда Begin CapitalPartners Алексей Менн. По его словам, сейчас стартапу легчевсего привлечь первое бизнес-ангельское финансирование до $1 млн. У нас много частных инвесторов, ктоготов рискнуть или хотел бы быть причастным к стартапам.Только я знаю человек 500, которые сделали хотя бы12 сделки за год,  указал он.

Но объяснять спад на рынке только его непрозрачностью,по словам Менна и некоторых других инвесторов, будетневерным. Основные причины такой ситуации  нехваткавозможностей выхода, громкие судебные иски, ухудшениеинвестиционного климата и продолжающийся отъезд лучшихпроектов за рубеж.

Безвыходное положение

Один из главных рисков для инвесторов сейчас невозможность экзита. Наибольшие трудности, по мнениюПолехина, с этим испытывают венчурные фонды. Медианная оценкароссийского стартапа на выходе, по словам Полехина,составляет $1315 млн. Так что бизнес-ангелы и посевныефонды могут сделать свои 10х, если заходят в проект при оценкев $500 тыс., $1 млн, $1,5 млн или даже$2 млн,  когда венчурный фонд выкупит их долина раунде А. Вероятность, что сам фонд после этого что-тозаработает на экзите, очень маленькая, отметил президентНАБА.

Для частных бизнес-ангелов все еще хуже. Я не вижу,чтобы фонды были готовы выкупать проекты у инвесторовпредыдущих стадий. Все сидят до финального выхода, возражает частный инвестор Олег Евсеенков. Возможностей выходов,по его словам, практически нет и последние события(дело Nginx) еще болееусугубляют ситуацию.

Что-то продать на рыночных условиях сегодня можно толькоСбербанку с Mail.ru Group,  подтверждает Менн. Прочиеучастники рынка, по его словам, часто вообще не понимают,что такое венчур, а Яндекс хочет либо очень дешево купитьстартап, либо сделать его самостоятельно. Для иностранногоинвестора вкладывать деньги в российскую компанию,по мнению Менна, в таких условиях также рискованно.

Маски-шоу и иски

В 2019 году иностранные инвестиции в стартапы,зарегистрированные в России, сократилисьдо 1,8 млрд руб. В 2018 году их объемсоставил 12,6 млрд руб. Тогда рынку помогли дорастидо максимума две крупные сделки  WayRay (5,3 млрд руб.)и Nginx (2,8 млрд руб.),но даже без их учета общая сумма сделокв 2019 году уменьшилась в 2,5 раза.

Прямого запрета на инвестиции в Россию нет,но понятно, что на данный момент рынок оптимизмане внушает и к нему все относятся с особойосторожностью. Так что удивительно, что он вообщене ноль,  считает Полехин.

На ухудшение российского имиджа за рубежом, по егомнению, больше всего повлияло дело Baring Vostok. То, что сам Baring большене планирует собирать следующий фонд в России,  этосигнал, что ситуация не будет улучшаться, уверен эксперт.

Истории, подобные Baring Vostok и Nginx, конечно, сильновлияют на рынок, полагает Алексей Менн. Инвестор может бытьдаже не в курсе деталей этих дел, но стоит емузабить Россия в Google  и у него остаетсяощущение, что его права как акционера могут быть не защищены.На американском рынке также много исков компаний другк другу, но это арбитражные иски  без выемкидокументов, масок-шоу, автоматов и так далее, указал Менн.

Для иностранных инвесторов, по его словам, также играют рольвалютные риски. Поверить, что курс рубля к доллару будет 120,проще, чем снова 30. У вас может быть отличная компания,отличный рост, но рубль изменился в 2 раза и инвестору, который вложил в вас доллары, будет сложнозаработать,  добавил Менн.

Инфобизнесмены атакуют

Еще одна (и главная) причина падения рынка  в том,что хороших проектов просто не стало, считает частный инвесторАлександр Румянцев. Недостаток выбора, по его мнению,объясняется тем, что качественных образовательных проектов,направленных на развитие технологичных стартапов,на рынке по-прежнему нет. Тот же ФРИИ, по егословам, этим заниматься уже перестал.

На рынке остались только псевдоинфобизнесмены, которыерассказывают, как создавать технологичные стартапы. Но когданачинаешь проверять информацию, которую они дают, оказывается, что они только собирают деньги с людей, заявил Румянцев.

Единственный игрок на венчурном рынке, который создаеткачественную воронку, чтобы частные инвесторы могли вкладыватьденьги,  это акселератор Skolkovo Community, считаетРумянцев. Я вижу, что он набирает обороты,и я надеюсь, что если он выйдет на полную мощьв следующем году, то лично у меня сделок будетзначительно больше,  отметил инвестор.

Основателям оставшихся хороших проектов, по его словам, всечаще рекомендуют регистрировать их в другой юрисдикции.Много разных акселераторов, которые забирают проекты, увозятих в другую страну, и [их фаундеры] открывают тамкомпанию, получают инвестиции и так далее. Сейчас это оченьпопулярно, даже государственные компании рекламируют такиеподходы,  пояснил он.

Фондов у нас практически нет. А фондов,у которых хочется взять деньги,  еще меньше, говорит Алексей Менн. Поэтому посевные фонды советуют стартапампереезд за границу. Сами фаундеры также понимают: чтобыподнимать хорошее финансирование и делать какие-то значимыевещи, надо переезжать.

Какие стартапы инвесторы будут искать в 2020 году



ВиталийПолехин

президент Национальной ассоциации бизнес-ангелов (НАБА)


Я смотрю по 5 проектов в день. Понятно, чтоя вижу не все проекты, которые есть на российскомрынке, но за этот год мы инвестировалив 3 стартапа. Соотношение между просмотренными проинвестированным при этом сейчас стало очень жестким. Этоне та ситуация, которая была в 2010,2012 и 2013 гг., когда куда палкуни воткни  везде дерево вырастет.

У меня 3 основных требования к проектам. Во-первых,классная идея. Во-вторых, наличие прототипа. И в-третьих,способность привлекать пользователей и монетизировать продукт.Бывает так, что выручка есть, а юнит-экономикане сходится,  значит, команда не умеет дешевопривлекать клиентов и хорошо на них зарабатывать.В результате даже наличие прототипа и первыхпользователей не дает уверенности, что в этот стартапможно инвестировать.

Проект, который выходит на международный рынок, конечно, будетиметь преимущества: все инвесторы хотят, чтобы продукт имелглобальный потенциал. Но такое бывает нечасто, так что проектдля российского рынка  это нормально. Рынок больше100 млн населения достаточен, чтобы построить миллиарднуюкомпанию. И в России такие примеры есть: посмотритехотя бы на Delivery Club  в следующем году этоточно будет миллиардная компания.



Дмитрий Бергельсон

частный инвестор


В 2018 году у меня было много сделок, все компаниихорошо растут, они подошли к поиску нового раунда.На этот год у меня не было планов сильно расширятьпортфель, потому что набранные проекты требуют больших усилий,времени и ресурсов. Так что у меня был всего один выходи одна новая сделка.

Тем не менее за год приходят сотни заявок, несколькодесятков новых проектов успел отсмотреть. 57 % кажутсяадекватными, но только их десятая часть  для меняцелевая. Я смотрю на retail tech с понятноймеждународной перспективой. Если проект может действовать тольков России  это неинтересно, это всегда было так.



Олег Евсеенков

частный инвестор


Я был более активен в прошлые годы; сейчас у меняосталась небольшая сумма для инвестирования, так что я сталменее активен по объективным причинам. За 2019 годпросмотрел презентации, наверное, у 4050 проектов.По сравнению с 2018 годом их стало немногобольше: мне кажется, это связано с тем, что сейчас становитсябольше интересных проектов и людей, которые этиминтересуются.

Наиболее интересные для меня секторы сейчас  это новаямобильность (транспортные средства), киберспорт и IT-решениядля промышленности. Главные факторы при выборе остаются те же:во-первых, наличие у стартапа хорошей, адекватной команды,которая понимает, что она делает и зачем.И во-вторых  готовность и возможность выйтина глобальный рынок.

Что касается российского рынка  у меня в силу опытаработы на госслужбе (Евсеенков в 20112013 гг.возглавлял министерство промышленности, инновационныхи информационных технологий в Рязанской области,с 2013 года стал управляющим директором по финансамРоснано.  Inc.) частьмоих инвестиций была сделана в российские компании в расчете на рост импортозамещения. И вот эта частьпортфеля  самая неудачная.

У меня была пара сделок 2019 году, но они былималенькие. В следующем буду пытаться что-нибудь продать.

Источник: incrussia.ru
К списку статей
Опубликовано: 24.12.2019 18:03:10
0

Сейчас читают

Комментариев (0)
Имя
Электронная почта

Разобраться

Александр румянцев

Алексей менн

Бизнес-ангелы

Венчурные инвестиции

Венчурный рынок

Виталий полехин

Инвесторы

Наба

Стартапы

Последние комментарии

© 2006-2020, 07j.ru